（原标题：现款储备或达800亿好意思元！诺和诺德(NVO.US)、礼来(LLY.US)有望掀翻并购怒潮）开云体育

智通财经APP获悉，诺和诺德(NVO.US)、礼来(LLY.US)这两家在减肥药界限赢得广泛得胜的制药巨头可能将在2025年掀翻一轮大范围的并购怒潮。凭据LSEG的数据，由于减肥药的广泛得胜，这两家制药巨头到2028年的现款储备将达到800亿好意思元把握。而对这两家公司来说，挑战将是怎么让这笔钱推崇作用，同期幸免支付过高的用度。

诺和诺德与礼来当今在减肥药界限果然莫得竞争敌手。这两家制药巨头似乎有望保合手快速增长。LSEG的瞻望清楚，将来五年，诺和诺德的营收年均增速将为16%，而礼来的这一增速将为20%。

收敛增多的现款流将给这两家制药巨头带来广泛的走动压力。他们还需要新址品，以应付减肥药居品销售下滑时导致的资金缺少——诺和诺德对Ozempic要津身分的好意思国专利将于2031年到期，而包括瑞士制药巨头罗氏和英国制药商阿斯利康(AZN.US)在内的好多公司齐准备在减肥药商场分得一杯羹。

这些压力反应在股价上。2024岁首，诺和诺德与礼来的预期市盈率区分为33倍和52倍。到11月底，这两家公司的预期市盈率区分降至26倍和32倍。

礼来在走动方面照旧走到了前边。本年7月，该公司斥资32亿好意思元收购了故意调养炎症性肠病的生物时间公司Morphic。这应该会给诺和诺德带来压力，迫使其加大投资力度，尤其是谈判到该公司的大部分收入来自糖尿病和臃肿症调养药物，而这两个界限齐存在竞争风险。

诺和诺德的一种选拔是通过购买有远景的新药来补充以致取代GLP-1居品，从而在减肥药商场上加倍下注。其中一个见解可能是Zealand Pharma，该公司正在缔造一种很有远景的减肥药，其反作用似乎比Ozempic或Wegovy要少。

诺和诺德的另一个选拔是积极拓展其中枢业务，即扩张臃肿症和糖尿病调养药物除外的业务。理思情况下，该公司会但愿有一个快速增长的行业，既能提振销售、又不会稀释增长，比如本身免疫性疾病。潜在见解之一是比利时上市公司Argenx(ARGX.US)。

不外，即使是在熟练的减肥药界限加倍下注也意味着冒险。罗氏即是一个例子。该公司在2023年12月斥资30亿好意思元收购了好意思国私营临床阶段生物时间公司Carmot Therapeutics，并暗示该公司不错很快推出出七种新的减肥药。可是，临床教育的数据清楚，一种更有但愿的药物会产生恶心和吐逆等反作用，这可能会使它不如现存居品那么有眩惑力。此外，参预新界限可能会很不菲。举例，在11月底时，Argenx的估值是诺和诺德预期市盈率的两倍多。

诺和诺德与礼来齐处于雷同的窘境开云体育，这一事实带来了新的风险——这两家制药巨头可能会发现，在职何并购情况下，它们齐可能相互竞购，从而增多了赢家出价过高的可能性。但至少，安详并购算作的银行不太可能“挨饿”。