在履历了三个月的轰动疏通后，黄金又迎来了强势高潮。

9月3日晚间，现货黄金初次站上3550好意思元/盎司，本年迄今累涨逾925好意思元，涨幅超35%。在此之前，COMEX黄金也在盘中涉及3616.9好意思元/盎司，双双创下历史新高。

国内AU9999金价也高潮超1%，报收809元/克。国内多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价钱陆续高潮，周大福、六福珠宝、潮宏基等品牌足金首饰价钱报1053元/克。

与此同期，A股、港股的黄金板块集体受益，年内股价翻倍的黄金股超10只，关系ETF受热捧，涨幅最大确当数永赢黄金股ETF，年内大涨69%

降息将至+好意思联储寂静性受损

关于近期黄金市集重拾上升动能，多位基金司理暗示，这主如果因为连结不休的疲软经济数据强化了市集对好意思联储9月降息的乐不雅预期，同期，好意思联储寂静性受损也对金价酿成强有劲的扶持。

博时黄金ETF及皆集基金的基金司理王祥觉得，近期市集的强势主要来自两方面原因：一是杰克逊霍尔会议事后，9月降息周期重启险些弥散阐明，鸽派预期主导市集，二是特朗普声称免职好意思联储理事丽莎·库克，并展示对适度好意思联储更大的贪念后，市集再度交游好意思联储的寂静性忧虑，若特朗普收效革职库克，将会适度理事会4个席位（共7个），且可通过对理事会的适度影响2026年2月地区联储主席的任命。按此旅途预期的话，来岁好意思联储陆续大幅降息的概率将显耀提高。

华安基金ETF团队觉得，好意思联储主席鲍威尔近期表态鸽派，更激情关于工作的呵护，政策倾向于降息。鲍威尔明确指出，好意思国工作市集合临的下行风险正在上升，近期数据的走弱可能预示着裁人加多与舒服率昂首的风险，并强调这种变化一朝成为推行，其影响可能速即深远。这诠释尽管好意思联储仍表态激情双向风险——即通胀上行与工作走弱，但其政策天平已显然向保险工作歪斜，上述语言大幅提振了市集的降息预期，9月降息概率近九成，年内或有两次降息。

同期，华安基金ETF团队觉得，好意思联储寂静性受损对黄金或是极大的利好。近期特朗普时常干扰好意思联储，从之前的胁迫撤职好意思联储主席鲍威尔，到如今的免职好意思联储理事，再到操办更鸽派的新一任好意思联储主席东谈主选，均体现了特朗普加速降息节拍的意图。

“一方面，市鸠集预期货币大幅宽松之下，好意思国通胀将失去适度，黄金被视为‘什物的货币’，其价值不会因为纸币超发而稀释，黄金的购买力受到保险。另一方面，当市集对央行和法币的信心动摇时，黄金行为去中心化、非政事化的终极价值储存技巧的诱骗力会急剧上升。” 华安基金ETF团队暗示。

黄金股ETF年内大涨69%

在金价的大幅高潮下，黄金关系ETF正在水长船高。

Wind数据自满，为止9月3日收盘，全市集有13只商品型黄金ETF和4只股票型黄金股ETF，其中黄金ETF年内收益率均在30%傍边，而黄金股ETF的收益率均进步了60%，涨幅最高的永赢黄金股ETF年内大涨约69%。

个股层面，老铺黄金、中国黄金国际均年内大涨超200%，万国黄金集团、潮宏基、山东黄金、招金矿业、西部黄金等约10只黄金股在本年股价翻倍。

永赢黄金股ETF基金司理刘庭宇觉得，跟着黄金股本身的成长性驱动体现、黄金股改日或有望陆续跑赢金价。我国事宇宙最大的黄金分娩和铺张国，但供需缺口较大（凭证中国黄金年鉴，2024年中国的黄金铺张量为985吨，矿产金产量为377吨），每年都有大都的黄金入口需求，因此提高策略资源的保险能力条目国内头部金矿公司承担更多的增储扩产职守。国内金矿公司产量增长或将给关系公司带来金价之外的功绩加成，同期，跟着黄金设备资本的沉着，金矿公司功绩开释能力或将进一步提高。此外，黄金珠宝商也正迎来功绩拐点和家具高端化的趋势变革。

中原黄金股ETF基金司理华龙觉得，刻下好意思联储已开启降息通谈，历史上看，黄金价钱在好意思联储降息期间发挥相对强劲，同期央行购金行为从中永眺望仍很可能会延续，金价在中期有较强扶持。黄金股在改日有望迎来权利市集估值建造，以及黄金板块的价钱提高带来的戴维斯双击行情。

黄金仍在新周期的路上

算计后市，多家基金公司觉得，中永远来看，好意思联储开启降息周期、国际宏不雅政策省略情趣加重、宇宙去好意思元化趋势等成分均关于金价组成一定扶持，但也需警惕沉着币发展扶持好意思元信用可能带来的影响。

华安基金ETF团队觉得，特朗普之是以时常敦促联储降息，主要原因在于在刻下好意思国高债务+高利率的配景下，债务压力极大。刻下4.3%的十年期好意思债利率，重叠130%的好意思国债务占GDP比重，政府债务利息资本极高，好意思债负约风险是永远的“灰犀牛”事件，重叠好意思联储的寂静性担忧，宇宙央行的购金潮将延续，黄金仍在新周期的路上。

公开数据自满，宇宙央行购金趋势仍在合手续，其中，中国央行公布最新黄金储备数据自满，7月末黄金储备7396万盎司，环比陆续加多6万盎司，这是中国央行连结第九个月增合手黄金。刻下，黄金现已成为宇宙第二大储备金钱，而宇宙央行合手有的好意思元金钱占比从2000年的72%下落到2025年的57%。

从资金面的角度而言，王祥觉得，客岁及一季度的金市高潮主要由亚洲投资者和央行鼓励，而西方ETF资金与COMEX净多加多成为刻下阶段推升金价的主要能源，而上升动能如能合手续也将反过来陆续诱骗亚洲买盘。

终末，国泰基金提出，激情好意思国政府正当化沉着币可能对好意思元信用和金价的影响。2025年头白宫发布行政大喊，明确将“促进正当且真是的好意思元沉着币在宇宙的发展”行为爱戴好意思元地位的政策步调之一。逻辑上分析，若沉着币的发展有用扶持好意思元信用，分流黄金对冲主权货币贬值风险的需求，对黄金可能有一定利空影响；但若在沉着币发展进度中出现预期之外的信用风险（举例2022年算法沉着币曾出现崩盘风险），则可能推高全市集风险溢价，对黄金组成利好。可合手续激情后续发展流程及相应影响。

排版：刘珺宇

校对：杨立林欧洲杯体育